“2024年一季度经济数据出现了一些积极因素，但接下来三个季度不能盲目乐观。房地产市场是今年中国经济稳定增长的关键抓手，为此需要将保主体与保交楼政策相结合。”4月26日，在媒体交流会上，野村中国首席经济学家陆挺阐释了他对中国经济的最新观察。

  4月16日，国家统计局发布的多个方面数据显示，2024年一季度GDP同比增长5.3%，高于去年全年以及去年四季度GDP增速。国家统计局副局长盛来运在数据发布当天的新闻发布会上表示，一季度经济运行指标数据表现不错，可以用持续回升、起步平稳、稳中有进、开局良好四个关键词来评价。

  在媒体交流会上，陆挺从三个方面总结了当前中国经济存在的亮点。首先，在前两年欧美经济面临通胀压力时，中国物价保持了总体稳定，这让中国产品更具价格上的优势，进而推动了出口持续增长。近两年出口已成为中国经济稳步的增长中最稳定的一部分。

  其次，家庭支出结构发生变化。过去两年，本来流向房地产市场的家庭支出大幅度降低，这些资金很大一部分流向了性价比较高的可选消费。

  第三，中国制造商的制造成本、人力成本、租金成本的涨幅出现滑落，同时企业间的竞争越发“内卷”，一系列因素促使了商品的价值的下降，这将有利于满足那群消费的人追求性价比的消费需求。

  在今年一季度经济稳步的增长出现诸多亮点的同时，陆挺也提出了自己的担忧。他说，与1月至2月相比，3月份的多项宏观数据有所下滑。例如，3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，相较于1月至2月下滑2.4个百分点。3月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，相比1月至2月下滑了2.5个百分点。一些宏观数据也存在冲突，例如一季度固定资产投资同比增速较高，但一季度水泥、钢铁的产量却出现同比负增长。因此，3月的宏观数据变化对于预判接下来的经济稳步的增长更有指标性意义。

  陆挺预判，接下来三个季度的GDP增速大概率会低于5.3%，甚至大概率在5%以下，中国要实现全年5%左右的GDP增速目标面临一定挑战。

  对于判断的依据，陆挺从四个方面做了详细阐释。他说，目前，市场仍然看不到房地产行业回暖的趋势。房地产行业在下滑前曾为中国贡献了38%的财政收入，新兴起的产业的崛起能否填补房地产行业下行所造成的经济稳步的增长空缺仍存疑；其次，从去年下半年开始，中央政府为抑制地方政府的隐性负债，停建了不少项目，这将对固定资产投资提高产生一定的影响；第三，受房地产市场行情报价下跌和股市波动的影响，消费尤其是高端消费受到冲击。此外，金融等行业的收入增长有限，报复性消费动力也将出现下滑；第四，在过去两年房地产市场下滑的背景下，很多地方政府将投资重心转向新三样（电动载人汽车、锂离子蓄电池、太阳能电池），并在2022年至2023年形成了明显的投资高峰。但是，这样的投资增速在2024年不可持续。例如，因光伏组件价格同比下滑超50%，今年一季度光伏组件出口出现了增量不增收的现象，再加上其他几个国家贸易政策的限制，接下来地方政府可能会降低对光伏组件的投资。

  诸多挑战之下，陆挺称，为促进经济稳定增长，还一定要通过结合保主体与保交楼政策来稳定房地产市场。在具体举措上，他建议中央政府出面建立保交房基金，对各地楼盘的去化率做详细调研。

  陆挺表示：“当务之急是积极做好去化率调研。在去化率较高的楼盘，地方政府需要利用保交房基金推动保交楼并收购其中没卖掉的房子用于保障房建设。在去化率特别低的楼盘，地方政府就需要给购房者退钱或进行楼盘置换。”