工信部当天并未公布1—8月消费品工业的平均增长数据，但是1—7月，消费工业的增加值只增长了15%。工信部运行监测局局长辛国斌预计，“下半年消费品工业增长约在12%左右。”这在某种程度上预示着1—8月消费品工业的平均增速在20%以下，与的三位数增速形成了鲜明对比。在产量增长的同时，太阳能电池现货报价持续拉升。中国硅业分会数据显示，报价从7月平均每瓦1.35-1.4美元飙升到目前的1.43-1.45美元。华泰联合证券新能源分析师叶洮表示，1.45美元的现货价已经逐渐被市场认同，今年以来，太阳能电池现货报价已陆续调升过多次。

  太阳能电池的热销还带动了整个产业链的全面繁荣。从7月底开始，上游多晶硅现货价格强劲回升，短短一月时间就较年初报价上涨了20%。中投证券新能源行业分析师熊琳表示，位于最上端的多晶硅制造商相对较少，因此在下游需求激增的时候，多晶硅公司获益最大。中游机会也不少——从全世界来看，生产太阳能背板材料的厂家相对较少，难以满足太阳能电池生产商的需求。为此，南洋科技已经宣布，拟使用超募资金2.1亿元，投资建设年产2.5万吨(按250微米计算)太阳能电池背材膜项目。

  相关板块受益匪浅。8月，太阳能板块整体上涨13.12%，而同期沪深300指数仅仅上涨了1.61%。国信证券研究员预计，2010年下半年和2011年一季度，太阳能板块仍将有较好表现。

  尽管主要的销售市场在欧洲，但太阳能电池的生产重镇已经转移到亚洲。其中中国内地和中国台湾的产能加起来达到全球的一半。欧盟执委会联合研究中心近日公布的《2010年太阳能电池现况报告》称，太阳能电池的产地集中在亚洲，其中中国内地、中国台湾、德国和日本是排名前四的太阳能电池制造产地。

  报告指出，全球太阳能电池在去年的产能有115亿瓦特，较前年增长56%，过去这5年产量增加最快的是中国内地和中国台湾，加起来已占全球的一半。 由于中国内地和中国台湾的快速崛起，以及印度、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国等国的新厂商的加入，欧洲厂商的市场占有率还会继续下滑。

  国金证券今日发布最新研究报告称，多晶硅行业不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业，未来随着太阳能需求的快速地增长，全球多晶硅的需求将扩大到现在的十倍，维持行业增持评级。

  判断行业的两个关键点：一是对未来三至五年下游太阳能电池出货量的判断，这决定了多晶硅未来的供需格局，从而决定出货量和盈利水平；二是对多晶硅行业本身行业属性的判断，这决定了对多晶硅企业的估值是应该参照简单的周期性行业还是新能源产业。这轮多晶硅价格持续上涨的原因是需求超预期与前期价格暴跌抑制新增产能共同导致的；这轮价格持续上涨的周期是现有企业扩产的周期，大约一年左右；这轮价格持续上涨之后，行业稳定的盈利水平在15~20万元/吨。

  通过对全球大部分多晶硅企业的分析，国金证券觉得，未来三年多晶硅供需总体平衡，详情请参考正文。2010年全球多晶硅产量约为10.2万吨，预计2010年全球太阳能电池出货量为16.7GW，需要多晶硅11.7万吨，供需总体平衡。2011年全球光伏安装量将达到18.3GW，对多晶硅的需求量达到14.4万吨，预计多晶硅的产量15.2万吨，供给略大于需求。

  国金证券觉得多晶硅不会重蹈2008年暴涨暴跌的覆辙，通过对投资回收期与ROE的分析，国金证券认为15~20万元/吨的单位盈利水平是未来几年行业波动的中轴。如果盈利低于这一水平，原有企业不会有扩产欲望，这样，随着下游需求一直增长，供需会产生缺口，从而拉动价格持续上涨；若大幅高于这一水平，则会引发企业扩产增加供给，从而抑制价格。

  随着太阳能发电成本的不断降低，未来三到五年，在欧美部分市场，太阳能发电成本将低于火电，太阳能将迎来新的一轮高速成长，国金证券判断三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100 万吨的级别，是现在的十倍左右，因此国金证券觉得多晶硅不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业。

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